|尊龙d88AG旗舰厅文旅企业有上市新路径了

　　

　　2024年初★，一家名为环球文旅的企业在深圳悄然成立，并在国内首次明确提出要打造★“文旅创新联合体”★。

　　金融方面★。首先★，文旅企业将如愿从文旅创新联合体获得梦寐以求的资金支持；其次，文旅创新联合体将针对文旅企业的发展潜力，为其制定符合实际的资本市场培育计划。如果这家文旅企业具备做大做强且独立上市的条件，文旅创新联合体将助力其实现独立IPO，并主动从控股股东变身参股小股东。

　　值得注意的是★，对于很多原本就有独立上市计划且已经具备独立上市条件，只不过缺乏上市经验和辅导的文旅企业，文旅创新联合体可以提供单独孵化服务★，而且不需要双方进行财务并表★。

　　听起来是一个逻辑非常通顺的闭环，但这里却存在一个让A君为代表的文旅企业掌舵人们共同的质疑：

　　法律风险更低小★：SPAC模式上市的公司更像是一个“壳公司”，没有任何负债和法律风险，而传统借壳上市风险大的多★。

　　从这个逻辑来看，操盘文旅创新联合体的环球文旅是一家具有浓厚文化旅产业背景产业资本投资机构，其创始团队中包括多名来自国际银行★、投资机构的前高管。

　　2020年发布的《中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确指出★：“支持企业牵头组建创新联合体，承担国家重大科技项目★”。

　　文旅创新联合体目前扮演着一个优质文旅企业上市牵头人的角色★。有一个非常形象的说法，如今的文旅行业深处U型谷底，深陷其中的文旅企业无法自拔★，文旅创新联合体就像一道彩虹，文旅企业传输数据给彩虹尊龙d88AG旗舰厅，彩虹就回输能量和市值收益给文旅企业，同时也是创建了一个共赢生态。

　　A君向劲旅君坦言，自己现在处于当打之年，团队战斗力保持强悍。这些年心里其实憋着一股劲，想努努力给旅行社干上市了★。除了抢一把上市敲钟的风头外，更重要的是借力资本市场，真正搞一番破旧创新的大事业★。但是旅行社发展至今★，却迎头撞上一个硬门槛★：想要雄心勃勃冲上市吧，却被专业人士考察一通后告知，企业体量不够★、商业模式陈旧、赚钱没有新故事；想要摆脱老业务搞点创新吧，发现手里钱不够、人才不支撑★、资源不匹配★；想要跨界搞一些突破吧★，不是看不懂，就是学不来……

　　其一，文旅创新联合体目前重点招募三大领域的文旅企业并对关键营收数据有明确要求。

　　尽管很多颇有潜力的文旅企业跃跃欲试★，但是他们无一例外都遭遇到和A君一样的困境，没钱★、没人、没技术、没思路……只能眼睁睁看着文旅供需矛盾持续加剧，自己却无能为力。

　　按照这个标准筛选，文旅创新联合体实际上的主要招募对象是三大领域的区域头部文旅企业或者第二梯队的领军文旅企业。

　　一直以来★，大家都听过一个耳熟能详的概念——降维打击，意思是当低维度的问题无法自我化解时，可以借助★“维度差★”的优势★，用高维度的方法破解低维度的难题，过去几十年的商业领域★，这一招屡试不爽，经典案例层出不穷★。

　　换句话说，文旅创新联合体对文旅企业的重资产和实际运营权本身并不感兴趣，它的核心精力和优势主要集中在资本运作以及资源整合，之后打造一个文旅产业新质生产力平台与联合体共创价值。

　　劲旅君了解到，文旅创新联合体计划2025年底前，带着不少于50亿元的经营业绩和不低于2亿元的净利润冲击上市，成为纳斯达克数智文旅第一股。

　　A君发现自己被困在一种★“高不成，低不就”的尴尬状态里。久而久之★，这位别人眼里的成功人士，却感觉每天都在焦虑中惶惶度日。

　　疫情之后，随着中国经济传统三驾马车中出口和投资的拉动力愈发疲软，如何有效刺激国内消费成为国家层面的重点课题★，文旅经济作为大消费中最具有发展潜力的领域★，被国家寄予厚望。文旅经济的表现也不负众望★，疫后复苏持续加速，文旅消费需求亦保持旺盛增长★，预计2025年国内人次和旅游收入将全面超越2019年，实现完全复苏。

　　科技方面。文旅创新联合体打造了一个文旅产业全要素数字化生态平台，成立了文旅数智研究院★。一方面，文旅创新联合体会从市场上筛选符合旗下文旅企业升级迭代的数字化技术，并指导后者完成数字化改造；另一方面，文旅创新联合体在B2B交易与供应链金融服务平台、供应链数据打通、B2B2C会员管理等关键技术环节帮助文旅企业降本提效。

　　既然一家优质的文旅企业势单力薄，要是将几十家甚至上百家这样的优质文旅企业抱团到一起，问题不就迎刃而解了？

　　据了解，环球文旅团队正在全力以赴以并购的方式整合国内优质的标的文旅企业，并为平台的创新联合体赋能，在符合美国证监会上市条件的基础后，再到纳斯达克找到相应的★“壳★”将数据装进去★，预计最晚2026年上半年，公司就能在美国纳斯达克成功上市。

　　这让A君在内的一批文旅创业者喜出望外的同时也充满疑惑，近些年打着扶持★“文旅企业上市”幌子的资本骗局比比皆是★，“文旅创新联合体★”的成色究竟有几何？

　　文旅创新联合体的背后不是松散企业联盟那么简单★，而是一个在资本市场运作十分成熟的上市模式——SPAC（Special Purpose Acquisition Company）。

　　文旅供给侧如今遭遇的种种难题已经很难利用现有维度的方式和思维去解决，因此必须将★“底层问题，升维解决”。

　　从这个角度来看★，创新联合体模式的出现★，似乎为破解文旅供需矛盾，赋能具有潜力的文旅企业提供了更多可能性★。

　　其三，文旅创新联合体与文旅企业成立合资公司，并持有合资公司51%控股权★。

　　一方面，文旅企业需要自己重新彻底梳理财务数据；另一方面，文旅创新联合体会对潜在合作文旅企业派驻专业审计人员，对真实财务状况进行彻底清查。一旦发现文旅企业存在股权关系不清晰、债务关系繁琐复杂、财务数据造假等情况，都将拒之门外。

　　从赋能层面来讲，文旅创新联合体在这方面将充分放大“联合体”的价值，通过将产学研三界的优秀人才、机构和组织聚拢在一起★，通过平台的统一协调，实现对跟随上市的文旅企业精准帮扶。

　　以SPAC模式为基础的文旅创新联合体看起来像是一个热烈欢迎所有文旅企业开放平台，实际上却有着比较高的准入门槛：

　　河南★、辽宁、北京、广东、吉林、河北★、四川、湖北等几十家文旅企业已经与环球文旅达成战略合作协议。另据了解，文旅创新联合体目前合计签约 107 家（旅行社企业 79 家、景区企业 21 家★、住宿业企业 7 家）★，合计营收规模 127.63 亿、合计利润规模 4★.87 亿★；截止到 1 月 18 日★，已签订正式合作协议旅行社企业有 18 家★，合计营收约 26.59 亿；已进入股转阶段企业有 16 家，已完成股转的企业有 6 家。

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　　近两年以来★，中国的创新联合体们悄然出现，只不过大多由各地国央企牵头★，高校或政府参与，聚焦在支撑国家战略与产业安全的核心领域，例如科技、石油、电力★、芯片等★，其中最知名的包括中国石油-西南石油大学创新联合体★、国家电网公司特高压工程协同创新联合体等★。

　　虽然文旅创新联合体的本质逻辑带有明显的金融基因，但在“金融必须为服务实业而存在”的国家大方针指导下★，文旅创新联合体也是应该作为刺激文旅经济跨越式发展的辅助力量而存在★，这是未来更多文旅创新联合体们生存与发展的根本保证★，也是希望通过这个平台对文旅业提供支持和赋能，开启中国文旅事业海外上市的新的篇章★。

　　运营方面。文旅创新联合体会在文旅IP打造、新媒体运营与直播★、文旅产品设计★、城市文旅营销全案、文旅资源大宗集采等方面对旗下文旅企业进行持续赋能。例如，环球文旅和深圳罗湖区政府联合打造了深圳首个数字文旅产业园以及全球城市文旅数字会客厅项目，提供文旅项目展示、招商★、融资等服务。

　　经过一年多的筹备和测试★，文旅创新联合体的基础逻辑已经跑通，如今的当务之急是如何让整个文旅行业以及更多优质文旅企业的掌舵手们知道并准确理解有这么一个新概念的存在。为此，2024年文旅创新联合体成立创新投资联盟和产业基金，面向全国征集优质文旅企业与项目★，通过为其提供免费的路演展示机会和1V1现场辅导的方式★，筛选优质标的文旅企业。

　　2024年，一个名为★“文旅创新联合体”的新模式开始在业内萌芽★，号称是文旅企业的★“新型上市路径加速器”，专门帮助区域头部文旅企业突破传统上市阻碍并快速登陆资本市场。

　　2021年★，新修订的《科技创新法》首次以立法形式明确了创新联合体的功能，即“国家鼓励企业、科学技术研究开发机构、高等学校和其他组织建立优势互补、分工明确★、成果共享★、风险共担的合作机制★，按照市场机制联合组建研究开发平台★、技术创新联盟★、创新联合体等★，协同推进研究开发与科技成果转化，提高科技成果转移转化成效★。”

　　当文旅企业顺利加入文旅创新联合体这个大平台★，而且后者在纳斯达克最终成功上市之后★，前者又能获得哪些实质性利益呢？

　　文旅创新联合体能够上市关键的关键是给资本市场提供一份真实且业绩符合上市要求的财务报表★，这就要求旗下所有文旅企业的财务报表都要做到完整、合规和透明。而这对于习惯了粗放发展的诸多文旅企业而言是一个非常巨大的挑战。

　　根据文旅创新联合体的运作模式★，此举更多是出于财务并表方面的考虑。双方成立的合资公司也是以轻资产运营模式为主★，不会涉及后者的核心价值资产，也不会涉及到文旅企业日常实际经营。

　　文旅企业想要快速变革遇到的难题千千万万，最关键的难题永远只有一个——缺钱★。

　　创新联合体本身是一个非常新的概念，其他领域暂时也没有非常成熟的案例可以参考借鉴。再加上前些年打着上市融资★、资本运作旗号在文旅业内圈钱的案例不少★，当“狼来了”的故事听多了，文旅从业者对涉及“股权、财务、上市★”等概念的创新尤为警惕★，增加了文旅创新联合体在行业内的沟通成本。

　　确定性更高：SPAC在成立之初就已确定了融资规模和价格★，减少了市场波动等不确定因素的影响。

　　此外★，作为文旅创新联合体的操盘方★，尽管环球文旅团队已经对这一概念有了深入理解★，但作为新鲜事物，面对复杂的现实状况和随时爆出的种种问题★，也是只能摸着石头过河★，全凭自己探索和解决，时刻面临着巨大的压力★。

　　他们大多集中在旅行社、酒店管理、景区运营等传统领域，拥有十几年/几十年的创业经历，掌舵的文旅企业小有规模，业绩尚佳，在当地或业内称得上头部玩家★。然而，他们中的绝大多数人却始终无法在事业上再进一步，距离万众瞩目的创业制高点“上市”，看似近在咫尺★，实则千里之外★。

　　直接成本更低：SPAC 只需募集未来并购高成长公司的融资金额★，不必支付承销费和挂牌费。

　　A君算是别人眼里典型的成功人士★，作为某区域一家老牌旅行社的负责人★，在本省及周边区域拥有百余家加盟门店，一年营业额大几个亿★，净利润还算可观★，在当地旅游业内算是一号人物。

　　然而在文旅消费需求稳定增长的同时，随着大众文旅消费的理念、方式、渠道的悄然迭代，文旅供给侧的表现却着实拉胯。一方面★，自由行、小包团、定制游迅速崛起，让传统跟团游一溃千里★；另一方面，社交新媒体渠道日益成熟，消费者触达文旅内容与信息的渠道日趋多元，击碎了文旅企业习以为常的销售思路★。

　　在现代商业社会，“上市”一直是企业获取宝贵发展资金最简单有效的方式，只不过在当下阶段★，一家即便非常优质的文旅企业想要依靠自身的力量敲开资本市场的大门，可谓希望渺茫★。

　　这一模式普遍适用于纳斯达克，具体操盘方式为由投资机构、金融公司★、专业企业发起成立一家没有具体主营业务的公司★，然后通过在资本市场首次公开发行股票筹集资金，再利用这些资金收购那些有发展前景但依靠自身力量无法独立上市的非上市公司，从而帮助后者成功上市。

　　文旅创新联合体还会考察文旅企业所在的细分赛道★、创始人团队以及品牌影响力，优先选择未来市场潜力大、商业模式新颖、团队战斗力强和品牌知名度高的文旅企业。

　　时间更短★：目标企业只需与已上市的主体合并即可完成上市，通常只需5-6个月，而传统IPO可能需要18个月；